免费日逼视频_人妻制服丝袜中文有码在线_91精品观看亚洲国产日韩_成人在线免费毛片视频_浪潮AV色综合久久天_无码人妻毛片丰满熟妇区_在线观看AV永久免费麻豆_日本道电影综合网_亚洲性爱不卡网_欧美a级乱伦视频

中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|張洽棠

如何看待降息與利率市場(chǎng)化進(jìn)程？中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)周誠(chéng)君表示，謹(jǐn)慎看待降息，穩(wěn)步推動(dòng)利率進(jìn)一步市場(chǎng)化。
周誠(chéng)君表示，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論衡量一個(gè)國(guó)家利率均衡水平有成熟框架，某種程度上說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的均衡利率水平是可以通過(guò)一組收益率曲線來(lái)刻畫(huà)的，也可以去尋找到均衡利率水平或者自然利率水平。目前的分析總體認(rèn)為我國(guó)市場(chǎng)利率低于均衡自然利率水平，這個(gè)觀點(diǎn)是有經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)支撐的。
實(shí)際利率低于均衡自然利率水平有很多原因，周誠(chéng)君表示，如我國(guó)總體儲(chǔ)蓄率比較高，我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程還沒(méi)有完成，尤其存貸款利率，雖然央行在這方面不遺余力地一直在推進(jìn)?？傮w而言，貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化程度相對(duì)較高，但是存貸款利率較多地受到了外部因素影響，很大程度上還存在著利率雙軌制。這些決定了我國(guó)目前市場(chǎng)利率水平低于自然利率均衡水平。當(dāng)前，有學(xué)者和業(yè)界人士提出是否要和發(fā)達(dá)國(guó)家、成熟國(guó)家看齊，是否也要降息。周誠(chéng)君認(rèn)為，降息空間很小，因?yàn)槭袌?chǎng)利率水平低于自然利率水平，會(huì)帶來(lái)某種程度的扭曲，會(huì)讓資源分配到一些低效率領(lǐng)域，會(huì)引發(fā)一定程度的道德風(fēng)險(xiǎn)。所以，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)不太主張降息，現(xiàn)在也沒(méi)有多少降息空間，反過(guò)來(lái)保持不降息也為中國(guó)人民銀行目前在大國(guó)經(jīng)濟(jì)中保持常態(tài)化的貨幣政策提供了某種理論支撐。
當(dāng)然這帶來(lái)另外一個(gè)后果，如果一國(guó)利率比較高，意味著和境外成熟市場(chǎng)國(guó)家，特別是主要國(guó)際貨幣資產(chǎn)回報(bào)率之間有比較大的息差，有時(shí)候很可能會(huì)導(dǎo)致一些追求息差的跨境資本流動(dòng)。但這是好事還是壞事？周誠(chéng)君認(rèn)為，這需要一分為二地看，如果有一個(gè)比較好的政策框架，有相應(yīng)的宏觀審慎政策措施，讓價(jià)格機(jī)制能夠更加充分地作出反應(yīng)并進(jìn)行調(diào)整，通過(guò)相對(duì)價(jià)格的調(diào)整，追求內(nèi)外經(jīng)濟(jì)更加平衡發(fā)展，更好地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的調(diào)整升級(jí)，這樣總體上看就不是什么壞事。
周誠(chéng)君表示，總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是去追求央行貨幣政策獨(dú)立性比較好的時(shí)機(jī)，去推動(dòng)利率的進(jìn)一步市場(chǎng)化，更好地服務(wù)雙循環(huán)新發(fā)展格局，尤其支持促進(jìn)外循環(huán)的升級(jí)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。
通常政府追求普惠和對(duì)弱勢(shì)群體的幫扶，疫情后各國(guó)央行和財(cái)政都在不遺余力想辦法針對(duì)弱勢(shì)群體，針對(duì)受到疫情沖擊最大的部門(mén)，尤其是家庭部門(mén)，幫助他們改善現(xiàn)金流和修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。在這個(gè)過(guò)程中雖然央行和財(cái)政出于不同的目的可以貢獻(xiàn)不同的力量，有不同的方式和不同的政策工具，但還是要明確各自的邊界。
總體而言，財(cái)政更講究公平，央行要更追求效率。周誠(chéng)君表示，因?yàn)樨?cái)政的產(chǎn)權(quán)非常清晰，通過(guò)稅收和其他途徑收上來(lái)以后，政府對(duì)它有完整的產(chǎn)權(quán)。央行的錢(qián)意味著基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，是各主體資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，最后形成的是對(duì)所有持有人民幣資產(chǎn)的市場(chǎng)主體的負(fù)債，這個(gè)錢(qián)用的時(shí)候要注意尊重和保護(hù)債權(quán)人利益，要保持效率優(yōu)先。從這個(gè)意義上說(shuō)，在實(shí)施救助或者推進(jìn)普惠金融工作時(shí)，追求融資支持的可獲得性、商業(yè)可持續(xù)性、提高資源配置的效率，比單純追求低成本、廣覆蓋要更為重要，這是財(cái)政政策和貨幣政策非常大的區(qū)別，這也決定了央行在利率問(wèn)題上應(yīng)有的態(tài)度。