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中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|王曉濤

普華永道近日發(fā)布的二零二一年上半年中國(guó)科技、媒體及通信行業(yè)（TMT）企業(yè)首次公開募股（IPO）數(shù)據(jù)顯示：二零二一年上半年，內(nèi)地TMT企業(yè)IPO數(shù)量共計(jì)78起，較2020年下半年的109起有所下降，融資總額約2138億元人民幣。其中，在香港上市的快手科技（融資額為483億港幣）為上半年最大的內(nèi)地TMT企業(yè)IPO。
普華永道中國(guó)審計(jì)業(yè)務(wù)合伙人張翌表示：“二零二一年上半年，中國(guó)內(nèi)地TMT公司在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市的勢(shì)頭有所放緩。而受中國(guó)企業(yè)赴美上市及中概股回歸香港資本市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，中國(guó)內(nèi)地TMT公司在全球資本市場(chǎng)依然保持了非常活躍的表現(xiàn)。”
各大板塊分析顯示，二零二一年上半年，中國(guó)香港及海外資本市場(chǎng)成為內(nèi)地TMT企業(yè)的主要上市選擇地，44%的內(nèi)地TMT企業(yè)選擇在香港及海外上市，共計(jì)34家，融資額約1758億元人民幣，占總?cè)谫Y額的82%。其中，在香港上市14家，融資額為1105億元人民幣，在美國(guó)上市20家，融資額為653億元人民幣。另外，有28%和22%的內(nèi)地TMT企業(yè)分別選擇在科創(chuàng)板和深圳創(chuàng)業(yè)板上市?？苿?chuàng)板有22起TMT行業(yè)IPO，融資額約234億元人民幣，占總?cè)谫Y額的11%；深圳創(chuàng)業(yè)板有17起TMT行業(yè)IPO，融資額約121億元人民幣，占總?cè)谫Y額的6%；主板有5起TMT行業(yè)IPO，融資額約24億元人民幣，占總?cè)谫Y額的2%。
通過分析關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，二零二一年上半年，技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)IPO共32起，占比41%；軟件與服務(wù)行業(yè)44起，占比56%；媒體行業(yè)2起，占比3%。
由于中國(guó)香港及海外市場(chǎng)對(duì)尚未盈利的企業(yè)上市接受度較高，二零二一年上半年，在香港及海外上市的34家TMT企業(yè)中共有18家處于虧損狀態(tài)。
除科創(chuàng)板上市TMT企業(yè)外，A股上市TMT企業(yè)的平均市盈率在二零二一年6月底較之前期間有所下滑。A股TMT公司的平均市盈率從2020年12月31日的49倍，降至二零二一年6月30日的44倍，但依然保持在較高的水平。
截至二零二一年6月30日，在科創(chuàng)板掛牌上市的企業(yè)中，108家TMT行業(yè)企業(yè)的總?cè)谫Y額為1793億元人民幣，平均融資額為16.60億元人民幣，平均首發(fā)市盈率為57倍。
創(chuàng)業(yè)板方面，自2020年8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)掛牌上市以來，共有148家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，總?cè)谫Y額為1188億元人民幣，平均融資額為8.02億元人民幣，平均首發(fā)市盈率為30倍。其中，34家TMT行業(yè)企業(yè)的總?cè)谫Y額為274億元人民幣，平均融資額為8.06億元人民幣，平均首發(fā)市盈率為34倍。
普華永道中國(guó)審計(jì)業(yè)務(wù)合伙人劉雨鷗表示：“科創(chuàng)板市場(chǎng)制度正在不斷細(xì)化和完善，科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)的指標(biāo)也隨著《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》的發(fā)布得到了進(jìn)一步的明確。二零二一年下半年，具備技術(shù)先進(jìn)性的硬科技企業(yè)，依然將是科創(chuàng)板上市的焦點(diǎn)。此外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的上市企業(yè)規(guī)模正在不斷擴(kuò)容，伴隨注冊(cè)制的細(xì)化及落實(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的上市發(fā)行將保持活躍的勢(shì)頭。同時(shí)，隨著三大電信運(yùn)營(yíng)商即將會(huì)師A股，預(yù)示著內(nèi)地市場(chǎng)將為更多大型TMT企業(yè)的發(fā)展打開一扇窗?！彼硎?，以前A股沒有規(guī)模特別大的TMT投資企業(yè)，中國(guó)電信的回歸是一個(gè)標(biāo)志，TMT行業(yè)的大型企業(yè)在今年上市，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的沖擊是有的，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，符合擴(kuò)大國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
值得一提的是，二零二一年上半年，赴香港二次上市的TMT企業(yè)共有4家，總?cè)谫Y額為529億元人民幣，占上半年TMTIPO總?cè)谫Y額的25%。
普華永道全球科技、媒體及通信行業(yè)主管合伙人周偉然表示：“《外國(guó)公司問責(zé)法案》最終修正案的通過，增加了中國(guó)企業(yè)赴美上市的難度和不確定性。同時(shí)，國(guó)家網(wǎng)信辦等部門制定《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》，以及美國(guó)證券交易委員會(huì)針對(duì)中國(guó)企業(yè)赴美上市信息披露的新要求，將進(jìn)一步減緩中國(guó)企業(yè)赴美上市的步伐。中美兩國(guó)監(jiān)管部門針對(duì)中國(guó)企業(yè)赴美上市發(fā)布的一系列舉措，將在一定程度上推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港資本市場(chǎng)尋求上市機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)二零二一年下半年香港IPO市場(chǎng)對(duì)中概股的吸引力將進(jìn)一步提升。”
張翌認(rèn)為，針對(duì)市場(chǎng)變化，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)會(huì)在資本市場(chǎng)尋找新的替代方案，下半年香港市場(chǎng)會(huì)保持相當(dāng)活躍的程度，“A+H”則是未來的趨勢(shì)。